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优乐娱乐瑞达期货:国储轮出继续 棉价振荡下行

时间:2017-03-02 来源:admin浏览次数:88

  优乐国际娱乐期价,预计国储轮出时间延长至9月底的传闻使得棉价大跌;而对于8月份,棉花国储轮出继续进行中,后期供应压力不断,预计需求或受到夏季高温影响下,总体上,预计后期棉花期价或将呈现震荡下行态势。

  对于7月USDA报告而言,美国农业部发布了全球棉花供需预测月报,2017/18年度全球棉花期初库存1945.2万吨,产量2498.0万吨,消费量2536.7万吨,期末库存1909.7万吨,创2011/12年度以来的新低,需求缺口38.7万吨。中国期初库存1060.3万吨,产量522.5万吨,进口量108.9万吨,消费量827.4万吨,期末库存856.8万吨,需求缺口304.9万吨。报告调高了2016/17年度和2017/18年度棉花产量和库存量。由于上调了印度2016/17年度的产量10.9万吨,因而2017/18年度全球棉花期初库存上调了20.2万吨。2017/18年度全球棉花产量上调了13.7吨,尽管美棉产量有所下调,但印度增产更多。土耳其产量也有所调增,两个年度的全球消费量也均上调,2016/17年度上调近4.4万吨,2017/18年度调增超过10.9万吨。期末库存量目前预计为1931.9万吨,较上月上调了21.2万吨。

  美国方面,与上月相比,报告下调美棉2017/18年度产量4.3万吨。出口量和国内用棉量没有变化。产量下调主要是6月底面积报告显示植棉面积调降,棉花总种植面积估计为1210万英亩(7345万亩),较去年增长20%。其中,陆地棉面积有1180万英亩(7163万亩),比2016年度高19%;长绒棉面积为25.2万英亩(153万亩),增长30%。同时目前的天气不理想导致绝收率增加。初步预计生产者得到的年度销售平均价格在每磅54-68美分之间,与上月相比,下限没有变化,而上限降低了6美分,中间值下调3美分。

  据国家棉花市场监测系统对15个省(自治区)、70个植棉县(市、团场)、2800个定点植棉信息联系户。调查显示,截至6月30日,全国新棉采摘交售基本结束。

  皮棉加工和销售方面,据国家棉花市场监测系统统计,另据对80家大中型棉花加工企业的调查,截至6月30日,全国加工率为99.2%,同比下降0.2个百分点,较过去四年均值上涨0.2个百分点,其中新疆加工率为99.7%;全国销售率1为93.0%,同比下降5.3个百分点,较过去四年均值减缓0.6个百分点,其中新疆销售率为93.9%。

  按照国内棉花预计产量511.7万吨(国家棉花市场监测系统2017年1月份预测)测算,截至6月30日,全国累计加工皮棉503.7万吨,同比减少3.8万吨,较过去四年均值减少139.5万吨,其中新疆加工皮棉403.7万吨;累计销售皮棉472.4万吨,同比减少30.9万吨,较过去四年均值减少135.1万吨,其中新疆销售皮棉380.6万吨。因此,截止6月30日,剩下的商品棉资源量约为62.6万吨,再加上28.8万吨的郑棉仓单和中间商环节库存,预计可供现货资源为135万吨左右。而到新棉上市的10月,预计进口棉数量应在60万吨,而这段时间的消费量应当在360万吨左右,而储备棉由于品质,但是近期中储棉管理发布出库41.4万吨的公检,并且全部为新疆棉,进一步加大新疆棉的供应量,因此国内棉花供应缺口将减小的状态,预计对棉花期价形成压力。

  棉花种植方面,2017年5月中下旬就棉花实播面积展开全国范围专项调查,样本涉及15个省(自治区)、70个植棉县(市、团场)、2800个定点植棉信息联系户。调查结果显示,2017年全国棉花实播面积4757.3万亩,同比增加372.8万亩,增幅8.5%,较3月份意向调查结果增加3.3%。黄河流域与长江流域面积同比分别增加8.0%和5.8%,较前期预测回升4.55和0.73个百分点。截止到4月30日,全国棉花播种进度为85.42%,同比减慢1.3个百分点;育苗播种进度为97.59%,略慢于去年同期。其中新疆棉区完成了全部播种工作;黄河流域播种进度为93.38%,稍慢于去年同期;长江流域育苗进度为95.44%,播种进度为20.77%,均慢于去年同期。

  新年种植方面,棉农的种植意愿提高,主要因为棉农利润增加,预期下一年度棉花产量将会小幅增加,但播种速度均慢于去年同期。总体而言,预计棉花供应量或将增加态势。

  海关总署公布的数据显示,中国6月份我国进口棉花7.2万吨,环比减少15%,与上年度同期持平。2017年1-6月份累计进口量63.6万吨,同比增加48%。本年度以来(2016.9-2017.6)累计进口棉花93.6万吨,同比增加18%。从以下图表可以看出国内棉花进口量在逐渐下滑,其中今年6月棉花进口量与15/16年度同期水平持平,此外,截止2017年7月25日棉花滑准税计税进口利润为312元/吨,配额计税方式的进口利润为1363元/吨。仍然处于增长的态势。预期后期棉花进口将小幅增加。

  据海关总署最新统计数据显示,2017年6月我国进口棉纱约15万吨,2017年6月我国棉纱进口约15万吨,同比减少5.84%,减幅收窄,环比增加5.73%;我国棉纱出口约3.39万吨,同比增加12.22%,环比减少5.72%。2017年上半年,我国累计进口棉纱96.3万吨,同比略增0.03%;累计出口棉纱18.85万吨,同比增加11.17%。22016/17年度,截至2017年6月,我国累计进口棉纱163.8万吨,同比减少3.67%;累计出口棉纱30.26万吨,同比增加13.56%。2017年,从目前的情况来看,国内棉花市场由于今年仍有抛储棉保驾护航,且今年3月份就开始抛储,用棉成本和国外市场将逐步缩小,因此我们预计今年我国进口棉纱量仍将减少,且主要还是印度棉纱和巴基斯坦棉纱进口量减少,而越南棉纱进口量或相对稳定。并且后期棉纱正处需求淡季,从数据可以看出,6月份棉花进口量同比呈现大幅下降,但棉纱进口有所减少,一方面也对国内市场供给形成一定的压力。

  纱布产销方面,根据棉花协会数据,2017年6月纺织淡季特征明显,下游需求较弱,棉纱价格整体下滑,纺织企业产销环比均有下降,经营压力增大。月底,纱线、坯布库存增加。按照全国被

  调查纺织企业数据显示:当月纱线%,其中,纯棉纱占比为71.92%,较上月增加1.09个百分点,混纺纱占比为22.6%,较上月减少0.83个百分点;布产量环比减少2.28%,其中,纯棉布占比减少1.67个百分点。当月,纱线个百分点,较去年同期减少1.23个百分点。月底,纱线天半,较上月增加半天;坯布库存约27天,较上月增加约1天。

  纺织品服装出口方面,据海关总署最新统计数据显示,2017年6月,我国出口纺织品服装约243.54亿美元,同比增加1.42%,环比增加4.05%。2017年1-6月我国累计出口纺织品服装1242.7亿美元,同比减少0.61%;2016/17年度,截至2017年6月累计出口2135.5亿美元,同比减少4.89%,同比减幅均逐渐收窄。整体看,我国纺织品服装出口额延续了上个月的良好局面,各项数据继续回升。今年以来,我国外贸发展面临的略好于过去两年,近期外贸进出口有望继续回稳向好,但不稳定不确定因素依然较多。加上在“一带一”之下,我国纺织品服装企业也将迎来更大的市场和机遇。

  国内纺织企业的库存方面,6月因储备棉投放资源中新疆棉的占比下降,而高品质棉花价格又尚未回调,纺织企业仍以消化原有库存为主。根据被调查企业棉花库存量和用棉量计算,6月,纺织企业原料补库意愿不强,多随采购随使用,月底企业棉花库存无太大变化。根据被调查企业棉花库存量和用棉量计算,截止6月30日,全国纺织企业棉花工业库存数量为72.73吨左右,预计为35天半的用量。其中,减少棉花库存的占38%,增加棉花库存的企业数占32%,持观望态度的占30%。调查数据显示,新疆棉使用比重有所减少,进口棉纱使用占比略有上升。调查数据显示,新疆棉使用占比为79%,较上月减少4.23个百分点,其中,减少使用量的企业占比为29%,增加新疆棉使用量的企业占比约18%,基本持平的企业占比为53%;进口棉使用占比为12.45%,较上月增加0.71个百分点,其中,增加使用量的企业占12%,减少进口棉使用量的企业占7%,基本持平的企业占比为81%。从的数据看,6月份纱线产量减少,坯布库存增加,纺织企业原料库存持稳,纺织服装出口形势向好。

  7月,储备棉轮出成交量保持在40万吨附近,纺织用棉企业棉纱销售下滑,但市场内的消化速度有所放缓,月末全国棉花周转库存继续下降,但降幅收窄。成品库存增加,资金紧张,对原料采购趋于谨慎。月末全国棉花周转库存仍继续下降,但降幅明显减缓。

  据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的192家仓储会员单位库存调查,6月底全国商品棉周转库存总量约92.09万吨,较上月减少23.79万吨,减幅20.5%。

  截至6月底,中国棉花协会棉花物流分会监测的内地150家棉花仓库的商品棉周转库存46.49万吨,环比减少6.05万吨,包含新疆棉36.24万吨,已通口棉4.97万吨,地产棉5.28万吨。截至6月底,新疆区内42家仓库商品棉周转库存为45.6万吨,环比减少17.74万吨。6月,新疆棉出疆运输量继续下降,为年度次低,仅高于年度初期的9月份。据统计,新疆棉花专业仓储库出疆发运量为10.61万吨,环比减少4.55万吨,同比增加3.02万吨。本年度(2016年9月-2017年6月),出疆棉铁与公运286.42万吨,同比减少6.88万吨。

  影响郑棉走势主要是储备棉轮出行情。截至2017年5月19日,2016/2017年度储备棉累计出库成交116.39万吨,其中新疆棉成交75.02万吨,地产棉成交41.37万吨;从储备棉所属的年度来看,2011年度储备棉累计成交4.61吨,2012年度储备棉累计成交62.56万吨,2013年度储备棉累计成交49.22万吨;成交企业性质看,累计成交家数680家,纺织企业家数占比55.66%,贸易商家数占比44.34%。目前,纯棉纱行情总体走弱,价格继续呈下跌趋势。市场人士纷纷看涨现货市场,贸易商计划近期增加储备棉竞拍力度,但纺企反映,由于下游市场消费不旺,他们只能采取随用随买的策略,高质量的棉花依然难求。

  市场结构性矛盾将逐渐,一方面,国内高品质新棉资源趋于紧张;另一方面,国储轮出新疆棉的投放数量出现下滑局面,如果后期新疆棉占比持续偏低,储备棉供应将难以满足市场需求。我们估算,2016/17年度国内棉花当季供需缺口或小于200万吨,以当前储备棉成交率推算,截止8月底储备棉累计成交量或将达到250-260万吨,后期棉价或面临压力。

  7月份,虽然棉花市场随着储备棉的轮出,供应充裕,但下游需求呈现淡季,以及对高品质棉花需求旺盛,国内棉花价格冲高回落趋势。截止7月28日,中国棉花价格指数(CCIndex3128B)收于15899元/吨,较6月28日下跌50元/吨;2129B级收于16324元/吨,下跌了15元/吨;2227B级收于14928元/吨,下跌了76元/吨。整体棉花现货价格呈现下跌心态,但是仍然升水与期货价格。

  截至2017年7月28日,郑交所棉花仓单总量2256张,较上个月减少992张,共计90240吨,数量呈现减少趋势,说明说明这段时间仓单增加有限,现货流动较好。

  目前郑棉合约处于移仓换位中,其中1709合约在7月份在跟随外盘冲高回落,整体维持大幅下跌走势,冲高至15690元/吨后无阻碍的下跌,从中长期看呈现下跌走势;上方压力位在15690元/吨;下方支撑位在14300元/吨附近。(郑棉1709合约日K线,数据来源:文华财经

  综上所述,本年度全球棉花产销缺口大大减弱,且美国棉花出口一般。即使各大机构预测17/18年度棉花种植面积将同比扩大,预计全球棉花产量与库存调高,但鉴于需求有所滑落,利多相对有限;总体上,随着全球棉花进入去库存周期,预计国际棉价将维持一个高位振荡的格局。

  国内方面,从趋势来看,由于年度产销缺口减弱,且处于去库存阶段,业内对于2017年棉价震荡上行的主流方向几无分歧,分歧主要体现在运行节奏和波动率上,这也是棉花市场的主要风险点。

  8月份,棉花供应方面随着储备棉持续轮出以及进口同比增加,此外,公检出库41.4万吨新疆棉,使得新疆棉供应增加,总体上供应压力凸显,对市场形成了。下游需求方面,纺织服装行业整体呈现下滑,库存呈增加趋势,纺织企业补库意愿减弱,从下游需求端来看是利空的。大致走势来看,随着库存的消耗,对优质棉花的需求有所减少,市场结构性矛盾将逐渐,预计8月棉花期价呈现震荡下跌概率较大。

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